链上指标揭示BTC的下一步，真正的变量是什么？

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过去24小时内，价值4,287,193美元的BTC多头头寸被清算。这个数字并非仅仅是数字。在您不知不觉中，您可能在2023年10月因Upbit上A币12.5%的收益而得意忘形，第二天进入的BTC多头头寸却可能因23%的暴跌而被清算。忽视链上指标很容易陷入这种陷阱。在您读完这篇文章之前，请不要草率做出投资决定。我们将向您展示如何利用链上指标来保护您的投资资金。

大多数投资者都不知道一个事实。坦白说，BTC的价格不仅仅是对新闻或推文做出反应。区块链上记录的大量交易数据，即链上指标，提供了更重要的线索。如果不能正确解读这些线索，您可能会错过市场的重大趋势并遭受损失。但是，为什么BTC投资如此困难呢？别担心！您将获得利用链上指标预测BTC下一步走势并制定明智投资策略的洞察。

BTC将在2026年底前突破15万美元

我预测BTC将在2026年底前突破15万美元。链上指标清晰地显示了长期投资者强劲的积累和流动性供应的减少。这与过去牛市前的模式惊人地相似。现在，我将逐一解释这些依据。

依据1：长期持有者（HODLers）的积累强度

以下是重点：

BTC市场中长期持有者的动向非常重要。他们倾向于不受短期价格波动的影响，持续积累BTC。Glassnode的数据显示，持有BTC一年以上的钱包比例持续增长，并接近历史最高水平。特别是从2023年下半年到2024年初，这一比例更是急剧上升。这强烈表明长期投资者认为当前价格具有吸引力，并积极买入。从历史上看，这些长期持有者的积累一直是下一轮牛市的坚实基础。重要的是，他们不卖出BTC并将其存入钱包，这意味着市场上流通的BTC数量减少。如果供应减少，价格会怎样？是的，自然会受到上涨压力。请务必记住这一点。

依据2：交易所BTC持有量持续减少

交易所中存储的BTC数量是衡量市场抛售压力的重要指标。交易所中BTC多意味着随时可能作为卖盘进入市场，反之，交易所BTC持有量减少则意味着投资者更倾向于将BTC转移到个人钱包进行长期持有。CryptoQuant的数据显示，主要交易所的BTC持有量自2020年以来持续下降。特别是进入2024年，这种下降趋势更加明显，这与机构投资者ETF流入相结合，表明可供出售的BTC供应量大幅减少。打个比方？市场上商品稀缺，但想买的人却越来越多。这种情况必然会对价格上涨产生积极影响。

依据3：MVRV Z-Score的牛市初期信号

这还没完：

MVRV Z-Score是用于通过比较BTC的市场价值（Market Value）和已实现价值（Realized Value）来判断市场高估或低估的链上指标。当该指标处于绿色区域时，表示低估；当处于红色区域时，表示高估。目前，MVRV Z-Score处于绿色和黄色区域的边界，表明牛市初期。在过去的牛市初期，该指标总是从低位开始上涨。这有力地证明了BTC尚未过热，仍有足够的上涨空间。事实上，这很重要，在MVRV Z-Score急剧进入红色区域之前，上涨趋势很可能会持续。

反向情景审视：预测会不会出错？

当然，所有预测都伴随着不确定性。我的预测也可能出现反向情景。例如，宏观经济环境急剧恶化、意想不到的监管加强，或者BTC网络本身出现严重技术问题等。特别是，美联储（Fed）推迟降息或全球经济衰退可能会抑制投资情绪，对BTC市场产生负面影响。此外，主要BTC矿业公司的大规模抛售，或机构投资者通过BTC ETF突然撤离，也可能导致短期下跌。事实上，CoinDesk的分析显示，即将到来的美国大选结果可能会导致加密货币监管环境发生重大变化。这些外部变量是仅凭链上指标难以预测的部分。

那么，为什么我的预测仍然有效？

现在是核心：

尽管如此，我仍然认为我的预测有效，因为我认为前面提到的反向情景难以扭转BTC的根本价值和链上显示的强劲积累趋势。即使宏观经济状况不佳，BTC作为通胀对冲工具的价值也可能得到认可，并发挥避险资产的作用。此外，监管加强短期内可能会冲击市场，但从长远来看，它可能会提高市场的透明度和可信度，从而吸引更多的机构和个人投资者。BTC已经通过全球分布式网络证明了其价值。尽管存在技术问题，但BTC核心开发者社区已经克服了无数威胁，保持了网络的稳定性。最终，链上指标所显示的长期持有者坚定不移的信心和有限的供应量这一本质特征，将成为吸收短期外部冲击并重新寻找上涨动力的强大基础。真正重要的是，当BTC减半周期与供应稀缺性最大化时期重合时，链上指标的积极信号将发挥更强大的作用。

止损条件：何时应撤回预测？

有几个条件表明我的预测可能出错，需要考虑止损。

等等，还有一点：

1. 检测到长期持有者大规模抛售：如果持有BTC一年以上的钱包突然大量流入交易所，或者未实现收益较高的钱包持续抛售，这可能表明长期投资者的信心正在动摇。
2. 交易所BTC持有量急剧增加：这可以解释为抛售压力正在增大。
3. MVRV Z-Score长期停滞或暴跌：当MVRV Z-Score未能摆脱低估区域并长期停滞，或者比预期更快地进入过热区域后暴跌时，也需要注意。

如果这些指标综合出现，并且市场结构明显转向弱势，那么重新审视我的预测并考虑止损将是明智的决定。

我预测BTC将在2026年底前突破15万美元，这一预测基于长期持有者的强劲积累、交易所流动性减少以及发出牛市初期信号的MVRV Z-Score等链上指标。验证此预测真实性的跟踪指标如下：

• 首先，持有BTC一年以上的供应量是否持续增加。
• 其次，主要交易所BTC持有量是否持续下降。
• 第三，MVRV Z-Score是否在牛市初期区域稳定上涨。

请持续关注这些指标，共同验证BTC的下一步走势。

常见问题 (FAQ)

Q1: 链上指标预测BTC价格的准确性如何？

链上指标反映了市场的实际活动，因此在价格预测方面非常有用，但仍需考虑外部因素。它们在过去相对准确地预测了牛市和熊市的转折点。

Q2: 长期持有者（HODLers）的积累为何重要？

长期持有者对市场波动不那么敏感，并且有强烈的长期持有BTC的意愿。他们的积累减少了市场上流通的供应量，是推高价格上涨压力的重要因素。

Q3: 如果MVRV Z-Score进入红色区域，我该怎么办？

当MVRV Z-Score进入红色区域时，这表明BTC可能被高估。此时需要谨慎对待，可以考虑卖出或调整投资组合。

Q4: BTC ETF流入对链上指标有何影响？

BTC ETF流入往往会从交易所大量提取BTC并转移到机构钱包，这有助于减少交易所持有量，并可被解释为长期积累的信号。

Q5: 除了链上指标，我还应该关注哪些因素来投资BTC？

除了链上指标，还应关注宏观经济指标（如利率、通货膨胀等）、技术分析以及主要监管趋势，这将有助于做出更全面的投资判断。

作者简介
教育经理 — 高级加密货币分析师

专业领域：加密货币交易、风险管理、Bitcoin技术分析
最终审核：2026-06-04

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